Türkiye örnek oldu

Günaydın İyi Haftalar ;

Türkiye’nin 3 haftadır devam eden yukarı ivmesi geçtiğimiz hafta Moody’s in TR not görünümünü negatife çekmesiyle yerini kar satışlarına bıraktı. 21 Mart’tan bugüne Borsa İstanbul %13 yükselerek gelişmekte olan ülkelere göre daha iyi performans gösterdi. Benzer şekilde TL ( USD’ye karşı ) %5.1 değerlenirken diğer GOÜ para birimlerindeki değerlenme %1.9’da kaldı. Gösterge tahvil getirisi %1.07 puan gerilerken; diğer GOÜ (yerel) tahvil getirilerinde gerileme %0.34 puanda kaldı.

Bu olumlu performansın en önemli sebepleri ;

-        30 Mart seçimleri ile politik riskin azalmış olması.

-        Mayıs-2013 sonrasındaki satış dalgasında en olumsuz etkilenen ülkelerin başında Türkiye’nin gelmesi; yani ucuzlamış finansal varlıklar.

-        Global risk iştahındaki artış. Türkiye global risk iştahındaki artış ya da düşüşlere diğer GOÜ’lerden (her iki yönde de) daha fazla tepki gösteriyor.

-        Merkez bankasının gevşeme yönündeki açıklamaları. Bu açıklamalar öncelikle tahvil piyasası açısından oldukça pozitif karşılandı. Bunun yanında muhtemel bir gevşemenin de bankacılık sektöründeki makro-ihtiyati düzenlemelerle ilgili gelebileceği yönündeki değerlendirmeler çok uzun süredir endeksten negatif yönde ayrışan banka hisselerine alım getirdi.

Bu pozitif durum daha ne kadar devam eder ? Bunun için öncelikli kriter global risk iştahının devam etmesi. FED tahmin edildiği kadar erken faiz arttırmayacak. Buna paralel 2015’in ilk toplantısına kadar faiz arttırma beklentisi azaldı. Bunun yanında ECB’ nin de büyük çaplı bir parasal gevşeme programı sinyali vermesi global risk iştahı açısından pozitif gelişme. Özetle, FED ve ECB’ nin para politikaları global risk iştahı açısından pozitif. Fakat kısa vadede Rusya-Ukrayna gerginliği risk yaratabilir. Hafta sonu Ukrayna’nın Doğu illerinde Rusya yanlıları ile ordu arasındaki çatışmalarda ilk can kaybı yaşanması sonrasında hem Rusya hem de Ukrayna’dan sert açıklamalar geldi.

Özetle Rusya dışarda bırakılırsa global gelişmeler oldukça pozitif. Önümüzdeki dönemde yurtiçi gelişmelere bakıldığında piyasaların seyrini 3 kriterin belirleyeceğini düşünüyoruz.

-       Ağustos Cumhurbaşkanlığı seçimleri;

-       Moodys’ in geçen hafta görünümü negatife çekmesinden sonra kredi notunu indirip indirmeyeceği (6 ay içinde karar açıklanacak; ki Moody’s muhtemelen Cumhurbaşkanlığı seçimlerine bakıp ona göre hareket edecek.)

-       Cari açık, enflasyon ve büyüme üçlüsünün nasıl ve hangi noktada dengeleneceği.

Veri takvimi açısından bu hafta hafif geçecek. Yurt içinde İşsizlik oranı ve MB Beklenti anketi gelecek. Yurt dışı tarafta ise önemli veriler, Mart ayı enflasyon verileri, ABD konut verileri, Bej Kitap Raporu ve Almanya ile Euro Bölgesi Güven endeksleri olacak.

( Bu yazı yatırım niteliği tavsiyesi taşımamaktadır. )

Saygılarımla

AKDENİZ Özel Bankacılık Merkezi

Yeşilbahçe Mah. Metin Kasapoğlu Cad.

1470 Sok. No: 8 Kat:3 D:4 Antalya

Tel: 0 242 316 95 66 / Faks: 0 212 214 88 10

Direkt : 0 242 316 02 97